海外避险资产短缺：谁在涌入比特币？为什么黄金“不受欢迎”？

简介：一位华尔街对冲基金经理感慨道：“金融市场大幅下挫，找到可靠的避险资产有点难。”

他认为，今年以来，美股和美元都呈现出极高的水平。负相关 - 在美股大幅下跌期间买入美元可能是一个不错的避险策略。

另外，28日欧美股市大跌期间，比特币受到避险资金的青睐。

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记者丨陈志

编辑丨林红

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“房子漏水是一夜之间发生的，而这几天金融市场大幅下跌，真的很难找到可靠的避险资产。一位华尔街对冲基金经理向记者感叹。

由于欧洲疫情死灰复燃，美国新一轮财政刺激计划未能在11月大选前落地，10月28日晚，欧美股市大幅下挫，他发现多传统的避险品种并未从中受益——黄金一度跌幅超过1.5%，一度跌破1880美元/盎司整数关口；美债收益率不降反升（美债价格下跌）；瑞士法郎兑美元汇率也出现下跌。

“最终，我们只能购买美元作为避风港。”

他告诉记者。毕竟今年以来，美股和美元有着非常高的负相关——在美股大跌期间买入美元或许是一个不错的避险策略。

在康奈尔资本合伙人安·贝瑞看来，这表明当前华尔街投资机构的对冲重点发生了显着变化——他们曾经看重避险资产的波动性独立性，但现在他们是对避险投资组合的流动性更感兴趣。

然而，美元大部分受访的对冲基金经理直言“不知道”：

由于美国可能出台更大规模的经济刺激计划，美元仍面临相当大的下行压力。

“比特币也面临着类似的尴尬。” 10月28日晚间，华尔街一家资产管理机构的交易主管直言加入比特币资产进行套期保值。尽管避险资金的涌入让比特币在 28 日晚间经历了先跌后升，站在 13000 美元的整数关口。然而，历史数据显示，比特币在 2017 年末和 2019 年中期两次突破 13,000 美元大关，但随后转为熊市。所以，一些投资根据历史经验，还是有可能逢高抛售获利的。

记者从多方获悉，10月29日美元和比特币的避险资金流入趋于下降。

华尔街知名对冲基金Greenlight Capital总裁大卫·艾因霍恩承认，他们现在在投资模型中加入了“泡沫篮子”，以调整投资组合黄金比特币怎么投资，降低基金净值的波动性。文件夹。这个泡沫篮子主要包括近期的过度上涨。超过公司合理估值的美股上市公司。

美元比黄金更受“青睐”

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“没想到黄金会随着欧美股市大幅下跌。上述华尔街对冲基金经理直言。面对重启导致的欧洲股市突然暴跌在欧洲一些国家为防疫采取封锁措施时，他首先想到的是买入黄金作为避风港。但在欧洲股市开盘后不久，全球黄金价格跟随欧洲股市下跌，跌幅超过1.5%，连续跌破1900、1890美元/盎司这两个整数关口，这让他很快打消了依靠黄金避险的想法。

在他看来，受10月28日晚美元指数上涨的影响，金价的大幅下跌是表面上的，但背后的原因是越来越多的机构投资者对避险投资组合的流动性更感兴趣。然后是避险投资组合的波动独立性。结果，黄金价格波动独立的优势被“无视”，但美元的高流动性更受投资机构追捧。

受黄金遭遇抛售影响，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust 28日黄金持仓量较前一交易日减少8.47吨，至1258. 25 吨。

Bruderman Asset Management 首席策略师 Bru Oliver Pursche 表示：

其实黄金ETF的流动性并不低，但仍被投资机构减持，可见华尔街投资机构对美元的避险性质不感兴趣。恩情已经远远超过黄金。

这背后有两个不可忽视的原因：

首先，28日晚欧美股市大跌，导致多家投资机构杠杆化投资。股票组合损失惨重，不得不筹集美元填补保证金缺口；

其次，与黄金相比，今年以来美股与美元极度负相关，使得买入美元在美股暴跌期间获得正收益的几率更高。

他透露，在28日欧美股市大跌期间，越来越多的对冲基金在重复上述反向套利和避险投资，即做空欧美。股市正在买进美元。相比之下，他们更愿意减少作为风险资产的黄金持有量。世界黄金协会近日发布最新报告称，由于一段时间内金价居高不下，全球央行也开始减持黄金。

年轻的美国投资者青睐比特币作为避风港

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值得注意的是，28日欧美股市大跌期间，比特币受到避险资金的青睐。

由于当晚美国股市下跌，比特币最初跌至盘中低点 13,057 美元，但随着避险资金的涌入，价格回升至 13,312 美元左右。截至29日19:00，比特币价格徘徊在13120美元左右。

记者从多家美国投资机构的加密货币交易员处获悉，28日晚间，主要资本力量买入比特币避险，除了部分对冲基金，还有一大批美国年轻投资者，在他们的认知世界里，比特币比黄金更安全。

OKEx Research首席研究员William向记者解释：

比特币之所以被散户和部分对冲基金视为新的对冲工具，也与近期的入局息息相关。

上周，全球最大的跨境支付平台PayPal和星展银行相继宣布提供加密数字货币交易。此前，移动支付巨头Square、Stone Ridge Holdings、MicroStrategy等资产管理机构分别购买了5000万美元、1.14亿美元和4.25亿美元的比特币资产，都让散户觉得大量新基金让比特币价格走强。

不过，受3月份比特币大跌引发高杠杆投资者集体平仓的影响，本次众多散户和对冲基金的比特币对冲投资杠杆率较以往大幅下降。这背后，他们还有另一层担忧——比特币在过去三年两次突破13000美元后，均遭遇获利回吐黄金比特币怎么投资，引发价格大幅回调。因此，他们更愿意从历史中吸取教训，不再高杠杆加仓。进行高回报的避险投资。

前述华尔街对冲基金经理告诉记者，很多对冲基金并不认为比特币是可以长期持有的避险资产。毕竟，比特币价格波动较大，对其避险投资组合的波动性影响很大。

刘翔编辑